時新彈了彈煙灰，鎮(zhèn)靜地說：“說說你的理由。”

秦云東摸了摸下巴：“我這兩年多次去過歐美國家，經(jīng)常和他們的企業(yè)家和金融家交流，我也參觀過他們的樓市、股市和債市，我逐漸得出一個結(jié)論，西方的金融市場有大麻煩，很可能這兩年就要出嚴重問題。”

西方金融控制全球貨幣供給量，一旦他們陷入危機，馬上就會波及到全球各個國家，東大也不可能獨善其身。

在內(nèi)外因素的疊加下，W省的地產(chǎn)證券化金融試點必然首當其沖面臨風險。

秦云東非常擔心全省經(jīng)濟經(jīng)受不住第一波沖擊就可能崩潰，那簡直就是一場浩劫。

聽完秦云東的解釋，時新微微點點頭。

時新曾經(jīng)是社科院研究宏觀經(jīng)濟學的專家，現(xiàn)在又是新國基地產(chǎn)總裁，對霉國的房地產(chǎn)市場一直持續(xù)研究。

他對秦云東說，霉國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了長達數(shù)年的繁榮，房價持續(xù)大幅上漲，的確形成了巨大的資產(chǎn)泡沫。

通過最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告看，霉國的房價上漲約百分之三十，部分地區(qū)的房價漲幅甚至超過百分之五十。

“霉國房價快速上漲并非基于真實需求，而是由低利率政策和信貸擴張。”

時新進一步分析，從2001年開始，霉國連續(xù)降息，到2005年，基準利率已經(jīng)低于百分之一。貨幣寬松政策促使銀行放松貸款標準，推動投機性投資旺盛。

霉國房地產(chǎn)泡沫積累導致房地產(chǎn)市場與實體經(jīng)濟嚴重背離，今后兩三年之內(nèi)確實有崩盤的隱患。

“云東，你能考慮到國際金融對國內(nèi)經(jīng)濟的影響，非常好。不過，你也不需要過度緊張。依我看，我們國家會受到西方金融危機的沖擊，但相較于歐美等主要經(jīng)濟體，中國所受影響并不會達到災(zāi)難性程度。”

時新首先給出的理由是東大快速增長的外匯儲備。

東大1985年外匯儲備才兩百億美元，二十年后的2005年，東大的外匯儲備肯定能超過八千億美元。

按照外貿(mào)發(fā)展速度推算，明年東大創(chuàng)匯超過一萬億美元毫無懸念，一舉成為外匯儲備世界第一國家。

有了充足的外匯儲備，并且外匯儲備總額遠遠大于外債總額，不僅增強了東大匯率的穩(wěn)定，避免了資本外流導致的匯率暴跌，還為進口必需品，如石油、糧食、原材料，提供了可靠的支付能力。這就為東大抵御全球金融危機奠定了扎實的基礎(chǔ)。

秦云東聽到老師的分析，緊鎖的雙眉逐漸舒展開。

他很長一段時間都忙于事務(wù)工作，沒有時間研究東大的宏觀經(jīng)濟，今天時新給他講解的內(nèi)容讓他看到了希望。

但秦云東隨即又提出一個令他擔心的問題，那就是東大的金融體系的風險依然存在，2003年商業(yè)銀行不良貸款率超過百分之十六，如果遇到金融風暴，會不會脆弱到不堪一擊？

時新笑了：“你只盯著臨江市企業(yè)上市，難道沒有看到四大國有銀行都上市了嗎？銀行業(yè)經(jīng)過股份制改革后，不良貸款率逐年下降，而資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力顯著提升。四大銀行資本充足率超過百分之十，抗風險能力也在加強。”

時新拿出他掌握的數(shù)據(jù)介紹說，東大的信托和理財規(guī)模較小，資產(chǎn)占GDP比重約百分之二十，遠低于霉國的百分之一百的占比，因此不會形成像歐美那樣的影子銀行風險傳導鏈。

秦云東欣然同意時新對局勢的判斷。

“老師，商業(yè)銀行資本充足率的國際公認最低警戒線是百分之八，我們能達到百分之十，這絕對是個好消息。如果監(jiān)管部門能對銀行的信貸投放和風險控制要求再嚴格些，我的信心就更足了。”

秦云東引用了鐘超凡說過的話做補充。

東大的金融體系的一個特征是“不完全開放”，資本賬戶并沒有完全開放，這是抵御西方金融危機的首要防線。

因為東大的金融政策抑制了外資金融機構(gòu)的參與度和金融市場與國際的聯(lián)動性，預(yù)防性地塑造出防火墻，可以有效阻止金融危機的的跨境傳播，避免了國內(nèi)金融機構(gòu)持有大量次級貸款相關(guān)衍生品的損失。

秦云東的思路更加清晰，各種搜集到的信息匯總在一起，在他的大腦中形成了東大完美金融防御邏輯鏈。

時新聽著秦云東的深挖內(nèi)需市場的思路，不由得開懷大笑。

“英雄所見略同啊。如果西方的金融危機爆發(fā)，必然拖拽全球經(jīng)濟進入衰退，國家的外貿(mào)出口將會受到重創(chuàng)，將經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動，用國內(nèi)市場的巨大潛力和高儲蓄率為經(jīng)濟穩(wěn)定提供緩沖。”

時新總結(jié)說，國內(nèi)經(jīng)濟形勢確實存在風險警訊，但東大有獨特的制定長期戰(zhàn)略體制、嚴格的監(jiān)管機制、居民高儲蓄率、產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，就算在在全球金融危機中嘗到苦頭，但風險總體可控，并不會被輕易打倒。

他鼓勵秦云東雖然要嚴肅對待W省的經(jīng)濟風險，對經(jīng)濟下行壓力有充分的準備，但是也不要喪失信心。通過積極參與調(diào)整W省的經(jīng)濟政策，讓全省的經(jīng)濟盡量少受些影響。

秦云東輕輕點點頭。

他知道國家的改革開放是摸著石頭過河，對于潛在的風險不能談虎色變，只能迎著風險繼續(xù)前行，而不是看到風吹草動就裹步不前甚至出現(xiàn)倒退。

秦云東的職責就是要確保全省的經(jīng)濟經(jīng)受住沖擊而不會產(chǎn)生動蕩，這在全省很多干部腦子發(fā)熱大搞經(jīng)濟的氛圍里，想要完成任務(wù)非常艱巨，遠遠超過對詹姆士公司的金融戰(zhàn)的難度。

“老師，困難肯定會有的，但事在人為，我很樂意迎難而上。”

秦云東說得很堅定，但又是不得不做出的表態(tài)。

現(xiàn)在秦云東到槐蔭市，碰到鄭蒼龍對鮑乾清、白國昌等人的投訴，他雖然也不認可鮑乾清的做法，但不得不對鄭蒼龍潑冷水。

想要為過熱的經(jīng)濟降溫，就要獲得多數(shù)干部的支持，至少不不能激化矛盾影響大局。

秦云東暗自提醒自己必須冷靜，不能受外界干擾，打亂了他的目標。